有观点认为，一级市场参考的是去年峰值利润做的发行，二级市场对此并不买账，实属正常。

70.90元/股的发行价出炉时，市场上曾掀起一阵欢呼。“中一签500股，就是三万五，如果首日涨了300%，就是浮盈10万块，妥妥的大肉签啊。”

然而，“大肉签”的余音尚在耳边环绕，10月22日，中自科技上市首日的表现，让中签者的“暴富”梦瞬间落空。

当日，中自科技的开盘价为70元/股，最高价为70.5元/股，最低价为58.88元/股，报收66.03元/股，单日跌幅为6.87%。9月14日，上海艾录正式登陆创业板，上市首日该股大幅高开，尾盘拉升一度暴涨600%被临时停牌，盘终收涨588.82%，总市值因此升至929亿元。忽略手续费，10月22日一天，打新成功的股民便浮亏近2500元，若中签者选择在58.88元/股的位置卖出，那么则浮亏约6000元。

中一签最多亏6000元！中自科技为何破发？

10月22日，中自科技上市首日，股吧里留言不断，“少见，中个签还亏钱”“是最惨新股了吧”“活久见，以后谁还敢打新？”“中签了，生气了”……

当日，中自科技的开盘价为70元/股，最高价为70.5元/股，最低价为58.88元/股，报收66.03元/股，单日跌幅为6.87%，总市值为56.81亿元。

根据相关公告可知，本次公开发行后，中自科技总股本为86034976股，发行价格为70.90元/股，由此计算对应发行后市值为人民币60.9988亿元。

上市首日破发，对打新成功的股民而言意味着什么？

从认购情况来看，本次发行参与网下配售摇号的共有4261个账户，10%的最终获配账户对应的账户数量为427个。根据摇号结果，所有中签的账户获得本次配售的股票限售期为6个月。这部分账户对应的股份数量为789585股，占网下发行总量的7%，占扣除最终战略配售数量后本次公开发行股票总量的4.24%。

值得一提的是，网下投资者无一放弃认购，而网上投资者放弃认购数量为16442股，网上投资者放弃认购金额为1165737.8元。

股吧里，也有股民看到今日行情后感叹，“幸亏中签之后忘记交钱了。”

科创板中一签为500股，在忽略手续费的情况下，今天一天，打新成功的股民便浮亏近2500元，若中签者选择在58.88元/股的位置卖出，那么则浮亏约6000元。

对于中自科技上市首日破发的原因，外界也是议论纷纷，众说纷纭。

总结一下主要有两个主流观点，其一是发行市盈率偏高，其二是网下发行占比大，解禁压力较大。

而中自科技却认为自己的市盈率低于同行业平均水平，公司表示:自己属于“C26化学原料和化学制品制造业”。截至2021年9月30日，中证指数有限公司发布的化学原料和化学制品制造业(代码:C26)最近一个月平均静态市盈率分别为49.68倍。

中自科技称:“本次发行价格为70.90元/股，按照不同计算标准，此价格对应的市盈率在19.96倍至27.94倍之间。”

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林告诉贝壳财经记者:“从个股的角度看，中自科技名义上发行市盈率是27.94倍，实际是以65倍市盈率发行，因为2021年上半年营收和净利润表现不佳，上半年净利润才2900万，在业务上，其主要针对燃油车尾气排放，而如今新能源汽车渗透强化，电动车不需要尾气排放催化设备，而且这个领域竞争也比较激烈。所以看上去这家企业，缺乏长期业绩增长的支撑，一级市场参考的是去年峰值利润做的发行，二级市场对此并不买账，实属正常。”

上市首年便预告业绩下滑，上市初衷饱受质疑

中自科技前身为四川中自尾气净化有限公司，成立于2005年7月15 日，由中自科技、川大科技园、陈耀强出资设立，设立时注册资本500万元。

中自科技专注于环保催化剂的研发、生产和销售，是我国移动污染源尾气处理催化剂领域的少数主要国产厂商之一，被称为“燃料电池电催化剂第一股”。

2016年4月18日，中自科技在新三板挂牌，于2018年3月16日摘牌。此次IPO，中自科技募集资金净额约为14.07亿元，计划用于新型催化剂智能制造园区项目、汽车后处理装置智能制造产业园项目、国六b及以上排放标准催化剂研发能力建设项目、氢能源燃料电池关键材料研发能力建设项目和补充流动资金。

2018年至2020年，中自科技实现营业收入依次约为3.37亿元、10.01亿元、25.77亿元；同期，其净利润依次约为-5929.21万元、8655.68万元、2.18亿元。

据悉，2018年至2020年，中自科技的营业收入年均复合增长率高达176.89%，呈持续快速增长趋势。上市公司表示:“2019年7月1日重型天然气车国六排放标准开始执行，凭借前期持续的研发投入和市场开拓建立的核心技术及客户资源优势，公司业绩进入快速增长期。”

然而，快速增长期貌似不长，2021年上半年，中自科技的营收净利同比双降，也因此招来质疑:“之前业绩做的那么好，就是为了上市？”

2021年上半年，中自科技实现营业收入6.25亿元，同比下滑54.61%；归属于母公司股东的净利润为2871.30万元，同比下滑81.76%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2325.78 万元，同比下滑 86.31%。

对于业绩下滑的原因，中自科技解释称:“主要系下游天然气重卡终端销量受年初油气价差缩减、上半年国五柴油重卡冲量销售等短期不利因素影响所致。”

中自科技说，公司天然气车催化剂的销售情况仍未见明显改善，预计今年前9个月，公司营业收入为86000万元-95000万元，同比下滑57.48%至53.03%；预计归属于母公司股东的净利润为4500万元-5400万元，同比下滑75.33%至70.40%，预计扣非后归属于母公司股东的净利润为3000万元-3900万元，同比下滑84.63%至80.02%。

已有204只股票上市首日破发，中自科技为今年首例

对于股民而言，公司股价上市首日即破发，可谓是“中签中了个寂寞”，而这样“寂寞”的中签者，并非只有中自科技的股东。

同花顺数据显示，迄今为止，A股共有204只股票上市首日的收盘价格小于新股发行价格，而中自科技是今年首例。

按照时间顺序，排在中自科技前面的是建龙微纳，也是一只科创板股票。

2019年12月4日，建龙微纳上市，股票发行价格为43.28元/股。上市首日，建龙微纳的开盘价为44元/股，最高价为44.88元/股，最低价为41.68元/股，收盘价为42.35元/股，单日跌幅为2.15%，总市值为24.49亿元。

根据以上数据计算，在忽略手续费的情况下，2019年12月4日一天，打新成功的股民便浮亏400多元，若中签者选择在41.68元/股的位置卖出，那么则浮亏约800元。。

不过，上市近两年，建龙微纳如今的股价已经大涨。截至10月22日收盘，建龙微纳当前股价为202.69元/股，总市值为117.20 亿元。

另一方面，新京报贝壳财经记者注意到，在这204只股票中，仍有多家公司当前的股价依然低于当年的发行价。

有业内人士预测:“如今，新股发行这么快，定价这么高，以后上市首日破发的股票只会越来越多。”