银行，保险和地产板块11日联袂反弹，带动沪综指重上250天年线在10月份PPI同比增速创下26年最高之时，游资开始押注信贷政策转向，乐观者开始预测地产股已见大底但在笔者看来，金融地产股只是脉冲式反弹行情，难以担当重启牛市的重任

政策微调难改地产股弱市

通达信数据显示，截至11日，股市三傻银行，保险和地产板块指数今年以来收益分别是+2.01%，—9.86%和—30.05%，去年全年收益分别为—3.48%，—10.65%和+7.29%三者市净率分别为0.39倍，0.87倍和0.86倍，悉数跌进机构低配池中

11日银行，保险和地产板块指数分别大涨2.16%，3.19%和5.73%，其中11只地产股涨停A股急牛长熊，皆因金融地产板块常有井喷式急涨和抽丝式长跌周期如有长线买家在2007年牛市巅峰买进银行，保险和地产指数，至今的收益分别为+0.7%，—45.6%和—30.3%如果未能逃顶，价值股买错也一套就是14年

买进市净率低于一倍的策略股票，不仅要比耐心，更要看行业成长性是否有盼头香港最大市值地产股新鸿基地产最新收盘价较2008年峰值缩水42.5%，市净率和负债率分别在0.5倍和25%左右徘徊，超低估已是常态反映香港二手私人住宅的香港中原城市领先指数则屡创新高，从2008年12月的低位56.71点，上升至上周的186.27点，堪称楼市牛市房股熊市的低估值陷阱明证

同时，恒生AH股溢价指数最新收于143点，溢价水平仍在10年来高位，在如此点位难言A股大底。