房地产激进扩张时代真的终结了! 这个时点是2021年。

在房住不炒的调控定力下，蒙眼狂奔的旧时光已消逝，行业正在从杠杆驱动的指数牛市，变为管理红利驱动的结构市场，稳是不变的主旋律。

新债难借+回款不畅，两难难自解部分房企宣布债务规约之后，行业基本面陷入了信用危机的至暗时刻，仿若一日入冬，实则冰冻三尺，非一日之寒

年均万亿元增速的市场空间，是黄金时代房企规模竞赛的动力，配速是火力全开，加速跑动能之一是高杠杆在过去的很长时间以来，地产圈默认的游戏规则是，融资能力可以决定一家地产商在规模榜单上的座次

但依赖借债催生的虚胖不能练就健康的肌肉，激进扩张时代滋生了一些问题从老百姓角度看，年轻人买房还款压力大，没房人难以在城市立足，按揭比例越来越大是否会增加居民债务风险，对地产商而言，动辄90%以上的资产负债率，越来越快的周转速度，一个项目停滞就可能引发生死大考，为防范系统性金融风险，行业亟待产业结构调整和产能出清

2021年，是房企普遍加速缩表进程，行业转入风险出清周期的开端上市房企半年报数据显示，截至2021年6月底，百强上市房企有息负债规模合计4.2万亿元，同比增速转正为负，达到—0.9%，终结了2018年至2020年杠杆激进扩张的时代

三道红线也好，债务危机也罢，凛冬已至，调整阵痛无可避免，但中国城镇化空间尚在，行业需慢下来土地红利，金融红利接连褪去，城市分化，价格分化，产品分化，房企分化，行业竞争分化，于稳健中匀速跑将成为常态

在笔者看来，多轮政策的核心依旧是稳，稳房价，稳地价，稳投资，避免房地产开发企业出现群体风险，避免产业链出现需求大幅下降。“预计二季度以来的信贷收紧趋势可能在四季度企稳见底，明年信贷环境可能总体平稳，结构性宽松。”许小乐指出，这种结构性宽松主要表现在对首次购房，改善性购房等刚性住房信贷的保护和支持。。

值得思考的是，房企接下来的路该如何走金融供给侧改革改变的是行业规则和发展模式，暴利时代不再，以规模论英雄时代渐行渐远

当下，地产商需清醒地意识到，房地产销售，购地，融资等行为已逐步回归常态，规模与ROE正相关的时代已经到来利润与规模，效益与责任，创新与产品品质，短期经营目标与长期目标，如何排序和平衡在行业风险出清之际，能生存下来的房企也该考虑长期主义下的战略选择了，告别激进粗放模式之后，实现有质量的发展才是硬道理，如若不然，后房地产时代，头部阵营中将不会有你