一改从前再融资市场的火热，又一家券商可转债发行陷入缩水困局。

日前，中国银河董事会逐项审议通过《关于调整公司公开发行A股可转换公司债券发行方案的议案》议案显示，发行规模方面，本次拟发行可转债总额不超过110亿元调整为不超过78亿元

此外，募集资金逐项用途也有所调整，中国银河将拟用于投资交易业务由不超过50亿元调整为不超过30亿元，拟用于资本中介业务由不超过40亿元调整为不超过30亿元，拟用于投资银行业务资金未做调整，依旧为不超过10亿元，补充其他营运资金由不超过10亿元调整为不超过8亿元。“黑”的被关停了，投资者的需求由谁满足？这就给证券公司的专业投资顾问提出了新的要求——如何“取其精华”，运用投资者更易接受的网络平台和视频直播等手段，来提高投资咨询的服务能力，不再给“黑嘴”任何生存空间？。

2021年10月29日晚间，银河证券披露2021年三季度报告报告显示，第三季度公司实现营业收入109.63亿元，同比增长59.65%，实现归母净利润31.46亿元，同比增长49.93%

梳理券商2021年中报综合排名能够发现，彼时银河证券偏科较为严重作为第一梯队券商，其投行业务与资管业务表现明显拉胯，报告期内收入同比减少均超15%这两大业务收入排名仅能位列上市券商的第26位，15位，与经纪业务，自营业务排名第2位，第10位差距明显

Choice数据显示，2021年券商通过发行证券公司债，证券公司次级债，证券公司短期融资券三大形式，累计募资16974.38亿元，同比微增0.49%。

可转债是这两年新兴的长期资金融资模式，也逐步得到市场的普遍认可特别是在2021年，东财转3可转债不仅为东方财富带来了较好的资本补充，同时也给投资人带来了可观收益

天风证券指出，券商净资本补充需求旺盛，再融资补血密集，市场担忧再融资摊薄ROE，成为压制板块估值的重要因素当前行业再融资以资本中介业务为主要投向，该业务较传统重资本业务具备更高的ROE，更强的业绩稳健性，长期看再融资为ROE提升蓄势

值得注意的是，也有一众券商在再融资计划中调整募资规模，出现缩水趋势例如东兴证券计划募资70亿元，实际募资仅为44.93亿元，国联证券计划募资65亿元，实际仅募资50.9亿元湘财股份计划募资47亿元，实际仅募资17.37亿元，浙商证券计划募资100亿元，实际仅募资28.05亿元，天风证券计划募资128亿元，实际仅募资81.79亿元