最近几天，主营血液净化设备，耗材及医疗服务的重庆山外山血液净化技术股份有限公司向科创板发起冲刺，拟通过IPO募集资金12.47亿元，用于血液净化设备及高值耗材产业化项目，血液净化研发中心建设项目，营销网络升级与远程运维服务平台建设项目，以及补充流动资金。

值得注意的是，2021年6月末，山外山的总资产为5.36亿元，净资产为3.74亿元，IPO募集资金总额是总资产的3.33倍而2018~2020年及2021年上半年，山外山的营业收入分别为1.14亿元，1.42亿元，2.54亿元和1.32亿元，最近三年一期收入合计为6.42亿元，总资产和收入相比此次募集资金规模都偏小

《投资时报》研究员查阅诺山外山招股书注意到，2018—2020年及2021年上半年，该公司营业收入持续增长，但增收不增利，且经营现金流持续为负。同时，应收账款占比达943%，且应收账款及存货周转率均低于行业均值。另外，该公司三大主业之一的耗材业务96%以上靠外购，相应的毛利率也偏低。