4 月 22 日上午消息，知乎正式登陆港交所，股票代码为2390，发行价定在每股 32.06 港元首日开盘破发，跌超 22%，报每股 24.95 港元，港股市值 81.35 亿港元

4 月 8 日，知乎通过港交所聆讯，此次 IPO 的承销商为瑞信，摩根大通，中金公司和招银国际招股书中披露知乎最新持股情况，知乎创始人，董事长周源持股 11.64%，腾讯持股 12.02%，创新工场持股 9.65%，启明创投持股 8.27%

昨日，知乎香港公开发售接获 4524 份有效申请，认购合共近 260.3 万股香港发售股份，相当于可供认购香港发售股份总数的约 1 倍，亦即并无录得超额认购，国际配售超额认购约 3.37 倍认购一手 100 股的中签率为 100%，股份每股定价 32.06 港元，集资净额近 7.92 亿港元若悉数行使超额配股权，将额外集资约 1.2 亿元

财务及运营业绩

据聆讯后的资料，知乎 2019 年—2021 年营收分别为 6.705 亿元，14 亿元和 30 亿元，净亏损分别为 10 亿元，5.176 亿元和 13 亿元。

招股书显示，知乎 2019 年—2021 年的月活跃用户数分别为 4800 万，6850 万和 9590 万，2019 年至 2021 年的复合年增长率为 41.4%。但除海南以外的其他地区对营收的贡献一直处于下降状态，由2018财年的6%下降至2020财年的8%。

2021 年第四季度，知乎的平均移动端月活跃用户达 9960 万人，平均每月浏览人次达 5 亿，平均每月用户互动达 3.9 亿次。。

商业化迷途

去年 3 月底，知乎登陆纽交所，发行价每股 9.5 美元，而今日凌晨收盘价为 1.66 美元，跌幅已超 8 成。

招股书显示，知乎广告收入在总营收中占比逐年走低，而商业内容解决方案，付费会员和其他业务等非广告收入占比则由 2019 年的不到二成变为 2021 年的超过 60%。据招股书介绍，中天建设正在进行全国布局，且自2010年起进入海南市场，截至本次招股书披露日，共设立了16个分公司，横跨中国多个省份。

但非广告收入占比的明显增加也带来了运营及营销成本的激增知乎 2021 年财报显示，总运营费用为 29.446 亿元，而 2020 年为 13.607 亿元，销售和营销费用为 16.347 亿元，而 2020 年为 7.348 亿元故营收结构的多元化并没有止住连年亏损的局面

对于 2022 年第一季度，知乎预计其总营收将达到 7.20 亿元至 7.40 亿元。可以看到，中天建设的业务竞争力在全国范围内并不强，走出湖南的发展计划推进较难。

知识社区的氛围与大力发展商业化之间的矛盾又如何解决，知乎仍在探索中回港上市能否拯救让知乎走出股价低谷，答案也将逐渐浮出水面