核心要点:市场回顾:近两周券商指数下跌5.3%，跑输沪深300指数0.2pct，近两周上证指数下跌5.1%，深证成指下跌7.6%，沪深300指数下跌5.1%，创业板指数下跌10.6%非银金融跌5.4%，涨跌幅排名12/31，跑输沪深300指数0.2个百分点，其中，券商指数下跌5.3%，跑输沪深300指数0.2个百分点前五大证券公司分别是南靖证券，红塔证券，国信证券，华林证券和中信建投后五名证券公司分别是:兴业证券，华鑫证券，东方证券，国联证券，财达证券周数据:两市日均基于股票的交易量较经纪业务明显下降:上周，沪深两市日均基于股票的交易量为8761亿元，环比下降11.7%上周以来，市场大幅调整，日均股基交易量明显下降投行:上周，股权融资规模813亿元，其中，IPO融资规模570亿元，再融资规模243亿元债券发行方面，4月份以来，公司债和企业债发行规模分别达到654亿和3948亿，其中公司债发行规模超过去年同期，同比增长7%资金中介业务:截至上周五，沪深两市融资融券余额为16140亿元，环比下降1%，融资余额占a股总流通市值的2.66%，环比上升0.09个百分点，主要原因是市场下跌较快行业消息:个人养老金制度落地，资本市场有望迎来长期资金国务院办公厅发布的《关于促进个人养老金发展的意见》主要有两方面影响:一是个人养老金制度完善了我国养老保险三支柱体系，将缓解老龄化背景下一两支柱养老金的压力，其次，个人养老金账户由个人缴纳，自主投资，有望为资本市场带来长期增量资金，促进资产管理行业发展易会满主持召开党委会议，传达贯彻国务院财经委员会专题会议精神会议强调，要及时回应市场关切，引导市场预期，激发市场活力和潜力，进一步增强市场韧性，促进资本市场平稳健康运行投资政策方面，资本市场深化改革快速推进，股票发行注册制全面实施有望加快叠加增长目标，加快出台稳定金融市场的措施，提高行业发展边际估值方面，目前券商板块PB估值仅为1.35x，低于近10年PB的10%分位数板块安全边际高，具有配置价值建议关注头部券商在财富管理转型下的投资机会，维持行业增持评级提示宏观经济下行风险，二级市场大幅下跌的风险，行业竞争加剧风险等