五一假期后首个交易日，a股三大指数走势小幅分化，家电，种业，检测等板块涨幅居前其中，得益于超预期的财务表现，格力电器表现亮眼，总市值攀升至约2024亿元

根据公司此前披露的年报和一季报，2021年，格力电器实现营收1878.69亿元，同比增长11.69%，归母净利润230.64亿元，同比增长4.01%今年一季度，公司实现营收352.6亿元，同比增长6.24%，归母净利润40.03亿元，同比增长16.28%

对于格力电器和这两份全彩成绩单，已有超过20家券商机构发布研究报告，一致肯定公司长期配置价值，给予买入，增持，好于市场等正面评级。

主营业务稳定增长，渠道改革成效显著

2021年，中国家电市场全面复苏，零售额达到8811亿元，同比增长5.7%，整体基本恢复到疫情前水平格力电器作为空调行业的龙头，在产品，渠道，品牌方面都有很强的优势，也深深受益于行业的回暖

数据显示，2021年，公司空调业务实现营收1317.1亿元，同比增长14%西南证券预计，公司空调调价策略有效，产品结构优化，有助于公司空调平均销售价格的提升，有望进一步促进公司空调行业的稳定增长

报告期内，格力继续加大R&D，推进技术创新零碳源空调技术帮助企业顺应碳中和趋势，格力精密模具也持续跟进前沿技术和新领域的研发同时，公司进一步聚焦新零售，加速渠道变革，重塑格力生态架构

其中，格力董明珠店转型升级为线上综合零售电商平台，深化双线融合的新零售营销模式，形成以董小姐，宇通为代表的线上直播名人矩阵，在供应链管理方面，格力电商公司形成了覆盖全国的仓储网络布局，订单管理流程数字化，有效保障了新零售模式的实施此外，公司联合央视组织直播活动，拓展新媒体宣传渠道，丰富家电各产品线，全面布局高效节能新品网络销售实现快速增长奥维数据显示，2021年格力线上销售份额达到26%，较疫情前的2019年增长8个百分点

值得一提的是，4月下旬，国务院发布《关于进一步释放消费潜力促进消费可持续回升的意见》，提出鼓励有条件的地区开展绿色智能家电下乡华创证券指出，格力电器新零售体系的持续构建，有望受益于新渠道较低的加价率和高效的销售模式此外，伴随着今年稳增长预期增强，以及后疫情时代消费的推动，公司有望进一步受益于房地产宽松，鼓励绿色家电下乡等政策

加速多元化布局的第二条增长曲线形成。

最近几年来，格力在不断巩固空调业务核心竞争力的基础上，积极进行多元化布局，拓展企业第二增长曲线。

报告期内，公司大力推进新能源，光伏储能和锂电池业务发展，取得显著成效其中，通过收购格力钛业，公司进一步完善新能源产业布局，新增锂离子电池，新能源商用车，专用车等业务领域，构建了涵盖锂电池材料，锂电池，模块/包，新能源汽车核心零部件及下游新能源汽车，工商储能，光伏空调，能源互联网系统的一体化产业链

在智能装备领域，格力抓住传统制造向智能制造转型升级的机遇，聚焦数控机床，工业机器人，智能仓储物流，工厂自动化四大板块的一系列产品，相继取得关键技术突破，为国内外多家龙头企业提供智能装备，帮助其提升自动化水平在光伏空调领域，格力光伏空调系统连续中标河北雄安新区招商服务中心，武汉蔡甸城市服务中心，江苏九里中心暖通站，汇金商务中心等重大项目公司推出的低碳技术产品和系统解决方案受到合作伙伴的高度评价和市场的欢迎

数据显示，2021年，格力工业产品业务全年实现营收31.95亿元，同比增长38.60%，智能装备业务实现营收8.57亿元，同比增长42.77%，绿色能源业务收入29.07亿元，同比增长63.13%。

招商证券在研报中指出，从收购格力钛业到控股杜南环境，格力电器既强化了自身制冷产业链，也进一步完善了新能源产业布局，有望发挥协同效应，开辟新的增长点。点评:格力电器最近一个月得到了两份券商研报的关注，买入了两份，平均目标价462元，较最新价321元上涨了141元，平均目标价上涨了49.38%。。

华泰证券表示，看好公司在空调绿色节能等技术上的优越表现，以及基于空调大产业链的多元化扩张天风证券也认为，格力多元化动作频繁，储能，热管理等业务发展有望开启第二条增长曲线，向多元化产业集团发展，伴随着未来房地产，成本等抑制行业需求的因素逐渐缓解，公司收入业绩增速有望提高

高分红，高分红的长期配置价值凸显。

格力电器作为老白马龙头股，一直坚持高比例分红，积极回报投资者，是市场关注的焦点之一。

2021年，公司利润分配预案为每10股派发现金红利20元，共计派发现金红利110.7亿元，叠加2021年半年分红，2021年现金分红总额为166.1亿元，占当年归母净利润的72%按照公司4月29日收盘价计算，对应的股息率高达9.6%

此外，根据格力电器此前发布的2022—2024年股东回报规划，公司拟每年进行两次利润分配，在满足正常经营发展的前提下，每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

据中投公司分析，格力混改完成后，2021—2024年股东回报规划现金分红率不低于50%2021年，公司发布75亿—150亿元的第三次股份回购计划结合高现金分红率，家电白马在通胀环境下仍具有持续配置价值截至2021年底，公司账面现金1169亿元，现金流充裕，分红可持续性有保障

格力依然是家电板块低估值，高性价比的核心资产代表海通证券在研报中直言，基于强大的上下游成本转移能力和稳定的寡头垄断格局，格力电器一直保持稳定的增长速度，叠加低估值和每年至少50%的稳定高股息率公司具有优秀的长期配置价值