过去一年股价表现持续低迷的保险股，在2022年开年逆市反弹今年的前四个交易日，保险板块合计上涨4.44%，大幅跑赢A股市场三大指数，涨幅排名A股各板块的第7位

保险板块逆市上涨的背后，不乏一些聪明资金在大幅加仓东方财富Chioce数据显示，今年前四个交易日，外资通过沪股通对五大A股上市保险股悉数加仓日前，外资对中国人保，新华保险，中国太保，中国平安，中国人寿的持股量较2021年12月31日收盘时的持股量分别增长25%，8%，6%，2%，2%，扫货迹象明显

年初的逆市反弹，是市场风格切换引发的超跌反弹，还是保险业基本面变化引发的反转行情业内人士和金融机构普遍认为，目前保险业基本面并未出现反转迹象，今年一季度保费增速可能会继续承压年初保险股的逆市上涨，更多来自去年超跌后的反弹

保险业基本面尚未反转

开门红情况是衡量保险业基本面的最重要指标之一历年的一季度是保险业重要的展业阶段，在开门红期间，部分险企的保费收入甚至能占全年保费的一半左右因此，观察上市险企在开门红期间的主推产品及展业情况，基本能预测出一季度保费，新业务价值等指标的增速情况

险企低调应对开门红与当前的监管环境和展业环境不无关系一家大型寿险公司北京分公司市场部相关负责人告诉记者，今年的开门红挺难的一是展业困难，二是增员困难，三是监管很严，四是产品同质化严重在她看来，目前普通消费者对保险的需求很疲软，但高净值人群的保单销售情况较好

一家国有银行的保险代销业务负责人对《证券日报》记者表示，今年受《中国银保监会办公厅关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》等相关政策的影响，银保渠道大都将传统的开门红三天集中式推动模式前移至去年12月份，通过预约投保，推迟收入入账等两大策略有效应对不利的展业环境今年前8天，银行代销渠道的保费收入同比增速较为平稳但未来保险监管政策，疫情防控等方面仍存在诸多不确定性因素，开门红保费增速情况仍待进一步观察

去年以来，监管部门鼓励险企平稳发展业务，压缩了险企对今年开门红的准备时间2019年，银保监发布《关于加强规范管理促进人身保险公司年度业务平稳发展的通知》，通报批评了部分开门红期间销售节奏激进的险企，引导险企逐步淡化开门红此外，因2021年营销员流失，消费者需求低迷，以及险企保费增长承压导致年末考核压力骤增的因素存在，险企去年第四季度业绩冲刺的任务加重，也导致2022年开门红的启动时间较晚

华金证券分析师崔晓雁认为，开门红对险企的业务贡献很重要，最近几年来开门红期间的保费收入基本占到全年保费的40%至50%另外，年末岁初是理财旺季，居民资金充裕，终端需求旺盛，也会刺激保费增长形成正向贡献伴随着2021年末资管新规过渡期结束，开门红产品的收益经附加万能账户增厚后，与银行类理财产品的预期收益相比更具优势，吸引力也更强但是，开门红期间的保费增速仍面临疫情，代理人流失，监管趋严等方面的影响

此外，2021年开门红期间的保费基数较高，也对今年上市险企的保费增速形成压制国泰君安非银金融刘欣琦团队表示，受2021年开门红新老重疾险促销带来的高基数，营销员数量大幅下滑，惠民保，互联网保险产品的联合冲击，以及居民对重疾需求减弱的共同作用下，预计2022年开门红期间保障产品的销售仍面临较大压力

银河证券分析师武平平也认为，2022年开门红期间保险新单销售承压，寿险改善仍需时日。

包括新华保险党委书记，总裁李全以及平安集团联席CEO陈心颖等在内的部分上市险企的高管也认为，保险行业需要过几年苦日子，转型成效不会在短时间内显现，至少需要几年时间才能显效。粗放式代理商的“人山人海”战术难以为继，亟待改革！目前行业已初步形成两大方向：首先，它正在向专业化，职业化和精英化转变。

保险股低估值优势显现

尽管保险行业基本面尚未迎来反转之日，但伴随着股价的持续下跌，保险股的估值已显现出优势，吸引部分机构开始对其加仓。

近期，平安证券，浙商证券，华金证券等几家券商纷纷指出，保险股估值目前已处于历史低位，具有一定的安全边际和配置价值。平安，中国人寿，太平洋保险，新华等头部寿险公司都在行动；二是采取独立个人保险代理人模式，大家保险和新泰保险都先试水了。。

外资在2021年对部分保险股逆市加仓之后，今年以来更是持续加仓保险股其中，外资对中国人保，新华保险，中国太保的加仓幅度较大，1月9日的持股量较2021年12月31日收盘时的持股量分别增长25%，8%，6%

值得注意的是，虽然不少机构看好保险股的低估值优势，也有头部险企高管公开表示看好保险业长期发展前景，但目前保险业基本面尚未迎来反转，未来经营仍面临较大不确定性，能否支撑股价持续反弹也存在很大悬念，因此在投资时仍需防范市场波动风险。